La “febbre dell’unicorno”: il surriscaldamento degli Stati Uniti e il risveglio cinese.

Scritto da Henri Delahaye & amp; Bruno Smith

B ack nel 2013, quando Aileen Lee (partner di Cowboy Ventures) ha introdotto per la prima volta la terminologia “Unicorno”, ha scelto l’animale mitico per rappresentare la rarità statistica delle imprese tecnologiche di successo, con un valore di oltre $ 1 miliardo di dollari.

Per chiarire, quando le imprese escono e diventano pubbliche (IPO), non sono più considerate “Unicorni”. È stato il caso di Snapchat.inc quando la società è stata quotata al NASDAQ nel marzo 2017.

Nel 2017, secondo il McKinsey Global Institute, 262 aziende avevano raggiunto quel livello simbolico. La top 10 è occupata da società statunitensi e cinesi.

Il fenomeno sembra essersi perso nella scarsità. L’anno 2017 ha visto la comparsa di 57 nuovi “Unicorns”, che è un rimbalzo rispetto al 2016. Tuttavia, non si è ancora ripreso dal boom del 2015, dove 81 venture hanno raggiunto valutazioni di $ 1B +, ​​che a quel tempo era una crescita di oltre il 300% rispetto al 2013…

Questa tendenza al rallentamento non è una brutta cosa e il ritorno della razionalità nel settore del VC potrebbe essere una delle ragioni principali di questa decelerazione. Questa argomentazione era già stata formulata nel marzo 2015 da Bill Gurley, Partner di Benchmark Capital (Early-investor presso Snapchat.Inc e Uber), aveva previsto che il rapido aumento del numero di unicorni potesse presagire quella che ha definito una “bolla di rischio”. “Che alla fine esploderà, lasciandosi dietro quello che lui definisce” unicorni morti “. Questo allarme di surriscaldamento tecnologico si basa sulla pericolosa propensione al rischio nel mercato, i tassi di combustione allarmanti e l’eccesso di capitale che scorre nella Silicon Valley.

Ha sottolineato che probabilmente non eravamo in una “bolla tecnologica” ma più precisamente in una “bolla di rischio” caratterizzata dalla totale assenza di “paura”. Ha aggiunto che più persone sono impiegate da società in perdita di denaro nella Silicon Valley che mai. Questa sensazione è anche rafforzata dalla moltiplicazione di nuove tecnologie emergenti e rivoluzionarie, che spiegano i comportamenti degli investitori che non sanno da che parte girare.

Da allora, i venture capitalist si sono chiaramente concentrati sulla qualità selettiva degli investimenti piuttosto che sulla quantità complessiva di grandi scommesse.

La situazione è paragonabile nel Regno di Mezzo / 中间 的 王国?

Non proprio! La Cina potrebbe presto superare gli Stati Uniti come capitale mondiale dell’unicorno tecnologico, secondo il recente rapporto di Boston Consulting Group (BCG), che stava valutando le successive riforme e politiche volte a promuovere l’innovazione e le startup nel paese. Nel 2017, dei nuovi 57 Unicorni, 18 provenivano dalla Cina (32% del totale).

Gli Stati Uniti dominano ancora il panorama, ma la concorrenza è diffusa dall’altra parte del Pacifico. Il rapporto, compilato con il supporto di AliResearch di Alibaba, del Centro di ricerca per lo sviluppo di Baidu e dell’Istituto di ricerca strategica di Didi, ha rilevato che le start up tecnologiche cinesi stanno raggiungendo la barriera di valutazione di un miliardo di dollari USA, tre anni più velocemente delle loro controparti statunitensi, prendendo una media di quattro anni, rispetto ai sette delle aziende americane. Ha anche rivelato che il 45% degli unicorni cinesi ha raggiunto valutazioni di un miliardo di dollari USA in meno di 2 anni, rispetto al solo 9% negli Stati Uniti.

Allora, cosa offre alle startup cinesi un vantaggio rispetto alle rivali statunitensi? Il boom tecnologico cinese ha caratteristiche diverse dalla Silicon Valley? Quest’ultimo è destinato a restare indietro a Shenzhen, Hangzhou e Zhongguancun (Beijing Tech-Hub)?

Quasi un terzo degli unicorni nel mondo proviene dalla Cina. L’aspetto più sorprendente è che la metà di loro non esisteva due anni fa. Hanno beneficiato dell’effetto scala legato alle dimensioni del paese, all’esplosione dell’uso dei dispositivi mobili e alle diverse strategie di innovazione.

Primo vantaggio: un mercato enorme

Il vantaggio più evidente che gli unicorni cinesi hanno rispetto alle startup statunitensi è la dimensione del loro mercato interno. Secondo Bloomberg Asia, ci sono attualmente 750 milioni di netizen (cittadini digitali) nel paese, 725 milioni dei quali usano i loro cellulari per andare online. Secondo CGTN, il 2016 ha visto transazioni di e-commerce per un valore di 25 trilioni di yuan, pari a circa 4 trilioni di dollari USA. Rappresenta una crescita del 20 percento da un anno all’altro! L’Alibaba Singles ‘Day o 光棍节, quest’anno è un perfetto esempio della mania dell’e-commerce in Cina. Durante quel giorno, l’app di portafoglio mobile Alibaba Alipay ha elaborato 256.000 transazioni al secondo!

Questa ascesa dell’high-tech cinese è vista anche attraverso il posto occupato dai suoi giganti. Solo due bandiere ora compaiono nelle prime 10 maggiori società Internet del mondo: quelle della Cina e degli Stati Uniti. Alla parità!

I giocatori europei? assenti dalla classifica… Tencent (la sua app di messaggi, WeChat ha più di 1 miliardo di utenti ogni giorno) e Alibaba pesano ciascuna più di 400 miliardi di dollari in borsa e non sono più molto lontane da Amazon e Facebook.

Quasi inesistenti quindici mesi fa, Mobike e Ofo, due star cinesi del settore del bike sharing, stanno invadendo le strade delle grandi città cinesi e si stanno espandendo a livello internazionale (Sud-est asiatico, LATAM, Europa) con i loro gialli e Biciclette cromate mentre moltiplicano la raccolta fondi di investitori prestigiosi (Tencent per Mobike e Alibaba per Ofo). Alibaba e Tencent si sono entrambe spostate verso conglomerati acquisendo varie società tecnologiche in tutti i settori in Cina, portando a una feroce concorrenza tra di loro. Saranno bastati pochi mesi perché Ofo e Mobike si unissero al battaglione di unicorni che ora conta la Cina.

Secondo vantaggio: follia degli investitori

Questa infatuazione degli investitori per i giocatori cinesi di Internet è sufficiente a farti venire le vertigini. “È spiegato sia dalla velocità con cui i cinesi hanno adottato Internet nella loro vita quotidiana, ma anche dal notevole potenziale di crescita che deve ancora essere sfruttato”, ha affermato Jingbo Wang, Partner di IDG Capital. Il numero di utenti Internet cinesi è cresciuto in media del 25% all’anno negli ultimi 15 anni, pari a 725 milioni! Più che India e Stati Uniti insieme!

È ancora più rilevante quando ti rendi conto che il tasso di penetrazione è di circa il 50% della popolazione, dove supera l’85% nei paesi sviluppati, ed è per questo che i giganti cinesi sono ancora molto concentrati sul mercato cinese. A questo si aggiunge l’esplosione di usi. “Se gli Stati Uniti sono un paese basato sulle automobili, la Cina è ora un paese guidato da Internet e dalla telefonia mobile”, ha affermato il fondatore di Alibaba Jack Ma.

Un quarto dei cinesi utilizza il proprio smartphone per navigare online (contro il 12% negli Stati Uniti). Negli ultimi 5 anni, ogni settore della vita quotidiana dei cinesi è stato rimodellato dalla “digitalizzazione della società”. Internet ha letteralmente invaso la loro vita quotidiana. Mentre Amazon ha impiegato 15 anni per raggiungere il 50% degli utenti Internet statunitensi, la piattaforma Taobao / 淘宝网 (Alibaba) ha impiegato 9 anni.

Il rapporto di BCG ha rilevato che nel 2016 la Cina ha speso 8,5 trilioni di dollari USA tramite pagamenti mobili: 70 volte di più dell’importo speso negli Stati Uniti e più del doppio dell’intero PIL nominale della Germania …

Terzo vantaggio: i poli di innovazione e i sottosettori tecnologici sono in forte espansione in Cina

Il mito comune dell’Occidente secondo cui i cinesi non sono creativi e innovativi deve essere sfatato! Svegliati gente!

Essendo uno studente alla Tsinghua University, ho avuto la possibilità di partecipare a una conferenza organizzata da EY “Unlearning the rules: Leadership in a new Era” con ospiti eccezionali: Jeff Wong (Chief Innovation Officer di EY), Uri Ferrucio (Director , Investment and Strategy, Head of AI + Innovation Studio presso JD.com), Jingbo Wang (Partner presso IDG Capital).

Discutendo con Jeff, gli ho chiesto cosa dovrebbero implementare gli hub tecnologici cinesi per ridurre il divario in termini di R & amp; S con la Silicon Valley. La sua risposta è stata abbastanza inaspettata. Secondo lui, gli hub tecnologici cinesi negli ultimi 10 anni hanno compiuto notevoli sforzi per evolversi e il loro ecosistema attuale sarebbe rapidamente innovativo e creativo come SV. Ha aggiunto che non sarebbe sorpreso di vedere un’oscillazione del pendolo in cui i futuri investitori statunitensi verranno a Shenzhen o Zhongguancun per trarre ispirazione!

Secondo il Cabinet Expert Market, Pechino ha già spodestato la Silicon Valley come principale hub tecnologico al mondo. Expert Market ha dato alla comunità tecnologica di Zhongguancun di Pechino il primo posto grazie al suo clima favorevole per i finanziamenti in fase iniziale e al costo della vita accessibile della città (anche se i costi per gli acquirenti di case a Pechino sono persino più alti che a San Francisco). “I ricercatori hanno utilizzato 10 punti dati per determinare le classifiche, inclusi gli stipendi degli ingegneri del software, il tempo necessario per avviare un’attività, il costo della vita e i prezzi degli affitti mensili, l’indice di crescita, la produzione di startup e altri fattori.” Anche se la Silicon Valley eccelle ancora in una serie di aree chiave, i concorrenti internazionali hanno sorpassato di gran lunga l’originale città hub tecnologico, offrendo un costo della vita molto più basso e finanziamenti in rapido aumento.

Negli ultimi anni Pechino è stata sempre più paragonata alla Silicon Valley. Per molti analisti, la capitale cinese è “l’unico vero concorrente” della Silicon Valley, grazie al suo mercato enorme, al rapido tasso di adozione dei consumatori, alle rapide tempistiche di sviluppo del business e alla voglia di innovazione. Nel 2016, il governo ha annunciato che avrebbe investito 1,5 miliardi di dollari per rinnovare e sviluppare l’area.

Da una prospettiva diversa, Shenzhen spesso considerata come la “Silicon Valley cinese”, città natale di Tencent Holdings, DJI Innovations, Huawei Technologies, BGI e molti altri, 35 anni fa era un villaggio di pescatori oltre il confine di Hong Kong. L’anno scorso, il PIL di Shenzhen ha raggiunto i 338 miliardi di dollari e ha superato il PIL di Hong Kong.

Infine, la Cina beneficia di fiorenti sottosettori tecnologici. L’esempio principale è Ant Financial / Yu’e Bao, che rappresenta un balzo in avanti per i settori finanziari tradizionali. La Cina sta anche abbracciando concetti completamente nuovi come lo streaming live e il prestito P2P nella misura in cui il resto del mondo è molto indietro. Secondo il rapporto di BCG, ci sono 6 volte più società di live streaming che competono tra loro in Cina che negli Stati Uniti.

Può durare la febbre dell’unicorno?

Il programma di innovazione e imprenditorialità di massa del premier cinese Li Keqiang, avviato nel 2014, ha chiaramente svolto un ruolo importante nel fenomeno degli unicorni in Cina.

Finché ci saranno imprenditori, ci saranno nuove idee e l’imprenditorialità è in forte aumento in Cina. Uno studio della Fudan University (con un campione di 300.000 studenti) ha mostrato che almeno la metà di loro stava valutando di avviare la propria attività, mentre nuove politiche per incoraggiare i laureati a finanziare le startup sono in fase di implementazione in tutto il paese. Alla fine del 2016, la Cina aveva istituito 900 fondi governativi per le guide, che hanno attirato 1 trilione di yuan. Inoltre, il 45% degli imprenditori del paese sono “giovani” / millenial. Nonostante alcune critiche, emesse dal CEO di Xiaomi, Lei Jun, in merito alla difficoltà per le start up cinesi di avere accesso ai prestiti.

Il futuro è molto luminoso.

Concluderò con le parole ispiratrici di Uri Ferruccio (Director, Investment and Strategy, Head of AI + Innovation Studio at JD.com) “Essere avversi al rischio è rischioso”. Credo fermamente che i cinesi abbiano interiorizzato queste parole.

Ora è tempo che gli europei sviluppino il loro ecosistema tecnologico se vogliamo smettere di guardare dalla nostra parte sinistra o destra. Il mondo sta ronzando laggiù!